华纳兄弟娱乐公司，美国好莱坞老牌电影公司，时代华纳公司的最重要子公司之一，全球最大的电影和电视娱乐制作公司之一，旗下公司涉及到了电影、电视、漫画、游戏、动画等诸多领域，像影迷们所熟悉的《超人》系列电影，还有《蝙蝠侠》系列，《十一罗汉》、《时间机器》、《最后的武士》等电影均是华纳兄弟娱乐公司的子公司华纳兄弟影业出品或发行，二零零四年的营业额近百亿美元！在全球影视娱乐业中有着极其重要的地位。
但是华纳兄弟娱乐公司也并不是没有烦恼，首先总公司时代华纳公司就不安生，董事会里，已经有将美国在线重新拆分出去的言论出现。而就在两千年的时候，美国在线公司与时代华纳公司宣布合并的时候，不管是公司内部，还是外部媒体还是一片的赞美之声，虽然也有一些并不中听的说法，却全部都被这些赞美之声压了下去。
人们都被两大公司合并之后，新公司将集电视网、电影、音乐、漫画、动画、杂志、互联网多个领域为一体，原美国在线公司的用户从此可以享受到时代华纳公司丰富的媒体和娱乐资源，而时代华纳公司也得到了庞大的用户数量，强强结合会令公司的竞争力大增，从而更好地去面对那些竞争对手的美好前景所迷惑。
结果仅仅过了两年多的时间，一系列的矛盾、麻烦就全部都暴露了出来，美国在线时代华纳公司陷入四面楚歌的境地，公司业绩出现了急剧下滑，出现了巨额的亏损，股票价格也因此而大幅缩水，从巅峰时期的近六十美元每股一直跌到了十美元以下，后来虽然又有所回升。但是公司的市值已经跌掉了超过两千六百亿美元！更令原时代华纳人无法接受的是，公司甚至一度曝出财务造假丑闻，公司面临着美国证券交易委员会和司法部对其财会作假的深入调查！
而罪魁祸首正是美国在线公司，为了达成两大公司合并的目地，他们多次违反会计准则，通过将法律纠纷收入包装为为广告收入、通过认股权证夸大收入、三角交易换广告、借助循环交易虚构收入、投资换广告、设备换广告等多种方式进行财务造假，从而成功地达成了与时代华纳合并的目地。而这也解释了当初为什么美国在线的股东会接受看似并不公平的合并方案!令很多人恍然大悟。
当初美国在线和时代华纳的合并是通过换股的方式进行的，依照这一方案，时代华纳股东将按照一比一点五的比例置换新公司股票，而美国在线的股东的换股比率则为一比一。这样一来，两大公司合并之后，美国在线的股东们将持有新公司百分之五十五左右的股票，而时代华纳的股东们则持有余下的百分之四十五。而根据当时的市值来计算，美国在线公司的市值差不多是时代华纳公司市值的两倍，因此合并之后，应当占到新公司股份的三分之二，这也是为什么当时人们普遍认为是美国在线公司吞并的时代华纳公司。
美国在线公司的股东们这一手可是将时代华纳公司的股东们坑惨了，原时代华纳公司最大的个人股东。后来担任新公司副董事长的泰德.特纳，他原本在